好意思东时辰10月31日上昼8:00，在理念念汽车2024年第三季度功绩电话会上，理念念汽车治理层在说起国外商场政策时默示，国外商场非常过错，但策略不同。理念念汽车面前在有限的几个商场进行销售chloe 调教，中东将成为办法商场，并不策画进入到西欧和北好意思商场。

董事长李念念在提到改日增程产物竞争力时指出，汽车行业磨真金不怕火的是详细竞争力，包括时刻、产物、销售、供应链、处事等层面，增程仅仅时刻中的过错一环，L系列在接下来1-2年都仍处于青丁壮阶段。

另外，理念念L6是2024年于今全球商场最受认同的新车，这是销售端实打实的遵守，从发布于今的六个月，理念念L6累计委派量超13.9万台，产能跟不上订单需求，工场还需要在2025年春节时期扩产以容许更多挥霍者需求。

在被问及家庭商场的增长是否也曾接近触顶时，李念念默示，理念念对该赛说念的挖掘才刚运转，尤其是在AI对智能化的体验产生蜕变时，家庭商场的念念象空间变得更大。从纯电角度来看，30万东说念主民币以上的纯电产物商场履行上还有更多空间不错挖掘，理念念L7、L8、L9等产物在商场上具有竞争力，因此理念念不急于开荒其他细分商场，弗成拿着金饭碗要饭。

李念念还觉得，改日3-5年行业最大的变量来自于AI，包含智驾、智能助手，它们将给挥霍者带来完全不同的体验，亦然确凿质变的运转。

瞻望改日，理念念治理层还指出，理念念汽车在20万东说念主民币以上NEV商场的市占率每个季度都在普及，第三季度已达到17%以上创历史新高，永恒办法是在20万东说念主民币以上的NEV商场中拿下高出25%的商场份额。

理念念好意思股股价绩后一度跌近14%。

以下为分析师Q&A轮换实录：

Q1.全年指点50.2到51.2万的办法代表L系列四季度平均月销为5.3万水平，求教来岁角度看，理念念L系列增程式车型还有多大的增漫空间？增漫空间来自于新车型如L5照旧现存车型的改款？照旧出口？照旧低线城市的渗入？

咱们但愿公司来岁的新动力汽车销量增长速率能够达到通盘高端新动力汽车商场（20万元东说念主民币及以上）增长速率的两倍。

Q2.本年9月份，理念念汽车推出了车位到车位的“一键智驾”内测版，理念念什么时候运转全量推送智驾?另外，理念念汽车城市NOA功能，来岁是否会跟着硬件升级进一步下千里到新款Pro的车型？

智驾在昔日十个月完成了几个大版块的迭代，咱们从减少对舆图的依赖转向无图化和端到端，也能看出人人对理念念汽车智驾的认同和期待也越来越高。对于车位到车位的“一键智驾”功能，咱们规划在本年年底，也便是12月之前，全量推送给统共的AD Max用户。同期，咱们也将一同推送寰宇ETC不退出通行智商。咱们会接纳VLM模子来识别ETC，不管是从城市到高速的NOA，照旧从高速到城市的NOA，都不会因为通过ETC收费站而退出，给用户带来愈加通顺的体验。

另外，对于面前城市NOA是否有契机下千里到Pro车型？因为城市NOA需要更强的感知智商以及更高的算力，当今的城市NOA不扶植现金的Pro车型。对于后续的新车型，也请人人关心咱们新产物的发布会。

Q3.求教来岁纯电车型的具体推出时辰、价钱区间以及治理层期许的月销量？网上有报说念称，理念念会在来岁年中的时候推出理念念i6chloe 调教，这个音书是否准确？

至于庄重的产物规划，咱们会在合适的时辰通过认确凿产物发布会和人人作念共享。因为对于这种全新的产物守密职责还怀念常过错的。举座来讲，咱们对后续的纯电车型还怀念常有信心的，正如咱们增程L系列在高端新动力车商场的推崇雷同，咱们会竭力让纯电SUV踏进高端纯电商场的第一梯队。

Q4.之前治理层提过提到销量过了50万就不错说明CEO股权奖励。目客岁销量还莫得达到50万，本季度梗概说明了若干股权奖励用度？在第四季度还会有若干联系用度？这个用度的时辰分别原则是什么？

对于CEO股权激发。放胆9月30日，公司斟酌加上第四季度的交货，前三季度的销量可能不错达到首批股权激发办法，欧美整片即昔日12个月内总销量高出50万。因此，咱们在第三季度基本说明了5.93亿东说念主民币的股权激发用度。第四季度还会披发4200万东说念主民币。每达到一次50万销量办法的激发用度均换取。

Q5.理念念汽车第四季度是否有销售政策颐养？四季度销量指点比较三季度只增长了1万到2万辆，而去年四季度比较三季度增长了26000到27000辆，本年尽管多了一款车，但销量指点较为保守，是否本年的销售政策不会有去年那么多补贴？

在商场竞争大环境中，理念念L系列销量依然刚劲，主要收货于理念念品牌领路度普及、100万台车的委派以及智驾智商的蹧蹋。本年以来，天然商场竞争非常强烈，但理念念汽车的商场份额一直在禁止提高。第三季度，理念念汽车在20万以上新动力汽车商场的份额达到17.3%，创下新高。理念念L6自上市以来，单月委派量超2.5万辆，总委派量超13.9万辆，是本年上市新车中销量最佳的车型。在销售蚁集方面，理念念汽车启动了新一轮营销立异，赋予销售区更多运营自主权，以便凭证当地商场情况开展区域特定的销售和营销步履，普及品牌闻明度和商场占有率。针对不同省份的竞争神志，理念念汽车会制定具有针对性的区域销售政策。

Q6.本年迄今，好像理念念汽车的门店数目没若何增长。到本年年底以及2025年，治理层是否有具体的膨胀规划？

理念念汽车斟酌到本年年底零卖门店数目将超500家。公司进行了渠说念颐养，渐渐用旗舰店和中心门店（AutoPark）替换推崇欠安的购物中心门店。中心门店比例从2023年底的24%增至2024年底的40%以上。在中国商场，总展位数斟酌将从2600多个增至3600多个。同期，理念念汽车也在扩大在三线及部分要点四、五线城市的销售和处事蚁集隐私。具体的门店膨胀办法将在来岁第一季度财报发布后公布。

Q7.跟着更多增程混动玩家的加入，商场竞争会有所加重。理念念汽车在混动产物方面的普及和迭代规划是什么？稀奇是在时刻方面，治理层觉得有哪些神圣的标的是不错进一步普及的？

汽车竞争是包含了时刻、产物、供应链、销售、处事等在内的详细商酌智商竞争，增程时刻仅仅其中比较过错的一部分，但皆备不是一齐。理念念L系列在改日一两年内仍处于“青丁壮”阶段，将合手续更新功能和升级体验，普及产物价值。理念念汽车在软硬件交融方面应该是行业推崇最佳的。

瞻望改日三到五年，东说念主工智能将是最大的变量，包括基于AI的智能驾驶和智能助手，将带来全新的挥霍者体验，亦然确凿质变的运转。此外，理念念L6是2024年于今全球商场最受认同的新车，这是销售端实打实的遵守，从发布于今的六个月，理念念L6累计委派量超13.9万台，产能跟不上订单需求，工场还需要在2025年春节时期扩产以容许更多挥霍者需求。

Q8.针对国外商场，面前理念念是否有更激进的政策？要是是的话，这种政策颐养是基于若何的探讨？面前公司里面是否有对国外商场的神圣狡计？包括一些要点商场的进入、销售渠说念的派遣，以及2025年国外商场是否会成为理念念汽车过错的销量增长增量？

国外商场对理念念汽车非常过错，但公司的政策与其他车企不同。理念念汽车已在包括中亚的哈萨克斯坦在内的多个国度和地区建树了处事蚁集，这些处事蚁集有助于扩大理念念汽车在国外商场的份额。至于国外售售商场的选拔，中东和中亚将是首批关心的办法销售区域，在此基础上，公司将禁止探索和评估统共具有较高增长后劲的商场，禁止扩大全球销售蚁集。不外，理念念汽车暂时不探讨进入西欧和北好意思商场。

Q9.理念念汽车认真对统共AD Max用户全量推送“端到端+VLM双系统智驾科罚决策”。面前从用户体验的角度来看，端到端的NOA比较昔日有什么最大的跳动？另外，本年三个季度以来， AD Max版块的销量有莫得显耀的占比变化？ 

跟着“端到端+VLM双系统智驾科罚决策”的推送，通盘智驾的见解会将从“功能”飘动为一种“智商”。换句话说，会从“城市NOA”、“高速NOA”的功能酿成确凿的、有监督的智驾智商。这意味着从法例算法飘动为确凿的AI大模子。

用户体验方面带来的价值照旧比较多的。举两个例子，着手是“继承里程”，咱们称之为“MPI”（平均继承里程）会变得更长。跟着模子参数和磨真金不怕火数据量的增多，MPI里程数将大幅普及，意味着高质地磨真金不怕火数据的企业将在改日竞争中具有皆备的上风。第二个是安全性普及。全场景安全里程（MPa）也将得到普及，斟酌“端到端版块”将进一步普及安全里程数，达到东说念主类安全里程的3到5倍。另外，跟着大模子智商的普及，AEB（自动清苦制动）和AES（自动清苦转向）等安全性也将显耀普及，过错事故数目将大幅缩小。

AD Max对通盘销售的影响非常显耀。在30万东说念主民币以上的AD Max版块中，销量普及到了一定水平；在理念念L6销量中，AD Max的占比也在合手续普及。

Q10.治理层提到理念念汽车也曾有1000个充电站，斟酌到来岁年底咱们的充电站梗概能达到若干个？面前理念念汽车的充电站梗概有若干是自建、若干来自第三方？来岁公司对充电站方面的成本开销狡计是若何的？面前理念念汽车充电站的使用率梗概如何？因为面前理念念纯电车MEGA的保有量还比较小。是不是好多理念念汽车充电站都是其他品牌的车在用？从毛利的角度来看，充电站的增多其实并不会对公司的毛利率带来负面影响。这种说法是否准确？ 

咱们的规划是建树行业最大的OEM充电蚁集。理念念汽车规划在新款新动力车型上市前，在要点城市建造更多充电站，数目上应该会高出特斯拉。以咱们新款新动力车型上市为时辰节点，咱们的办法是建造高出2000座充电站并过问运营，到2025年底建造高出4000座充电站。面前，理念念汽车的超充蚁集隐私9条国说念，总里程高出5.4万公里，隐私率达到63%。到2025年底，理念念将在高速公路沿线诞生1200多座超等充电站，隐私90%的国说念。

除高速公路和城区隐私外，咱们还将选拔性地隐私中长距离自驾阶梯，容许用户的家庭出行需求。例如来说，咱们在珠峰建造的超等充电站将于本年10月过问运营；来岁四月，咱们也将在318国说念兑现超充蚁集的端到端隐私。至于城市中的互助超充站。放胆面前，咱们也曾诞生了500多座互助超充站，斟酌到来岁年底，该数字将会高出3000座。

Q11.面前在20万东说念主民币以上价钱区间的品牌蚁集度是否与治理层岁首时探讨的标的肖似？在行业整合的经过中，治理层觉得该如何应酬全品类品牌高端车型以偏执他有科技配景的新势力品牌的侧面打击？

即使在尚未推出纯电SUV系列产物线的情况下，理念念汽车在20万东说念主民币以上NEV商场的市占率每个季度都在普及，第三季度已达到17%以上。不管哪个品牌进入商场，中枢挑战都是能否在场地价钱区间为用户提供当先的产物价值。理念念汽车有信心通过增程和纯电产物线合手续赢得更多商场份额，永恒办法是在20万东说念主民币以上的NEV商场中拿下高出25%的商场份额。

Q12.中大型尺寸的家用大型SUV、 MPV商场中新增车型的供给渐渐增多，治理层是否会觉得家庭用户的规模可能已被部分触达？有莫得哪些治理层看好的、细分的蓝海契机？

理念念汽车对家庭商场的挖掘才刚运转，尤其是东说念主工智能对自动驾驶和座舱体验产生蜕变后，家庭商场空间的可念念象和创造力会变得更强。理念念汽车并不急于开荒更多商场，而是应该把这个商场作念得更好。从纯电角度来看，好多东说念主觉得是不是30万东说念主民币以上的纯电产物会很难卖，但事实上，30万东说念主民币以上的纯电产物商场履行上还有更多空间不错挖掘，30万以上的纯电产物，要是念念找到像理念念L7、L8、L9这么具备产物力的产物，人人仔细念念念念，商场反而是莫得的。因此，理念念汽车不急于开荒商场，弗成拿着金饭碗要饭。

Q13.治理层能否共享一下理念念汽车在自动驾驶方面的进展、改日狡计的结构？从中永恒的维度瞻望改日，自动驾驶的时刻迭代是否会放缓？要是放缓，这是否会导致各家公司时刻各异的松开？

面前理念念汽车所以“监督智能驾驶”为标的去开展时刻研发以及产物迭代，打造确凿的“车位到车位”、全场景莫得断点的产物体验。同期，咱们觉得在智能驾驶方面，东说念主机交互也需要产物和时刻创新。面前，理念念汽车已运转用户内测，并规划渐渐向全量用户推送。

永恒来看，理念念汽车已启动L4级别自动驾驶预演，在刻下的时刻阶梯基础之上，咱们会商议智商更强的车端VLM模子以及云霄视觉模子相攀附的强化学习体系。另外，理念念将合手续加大在智能驾驶基建方面的过问，保合手在磨真金不怕火算力和智能磨真金不怕火里程数方面的当先。

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对于各家公司智驾智商的问题，咱们不觉得差距会松开。因为永恒来看chloe 调教，自动驾驶对车端的算力、云霄的算力以及磨真金不怕火数据资源的需求过问非常大，改日自动驾驶对大模子算法的智商要求会越来越高。我不觉得各家公司在智驾智商上的差距会松开，反而可能会越来越大。

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